Vul de marktwaarde van het eigen vermogen, de schuld, de kosten van beide en het belastingtarief in. Je ziet de WACC, de formule met jouw getallen en hoe gevoelig de uitkomst is.
Gratis en zonder account. De berekening gebeurt in je browser; wat je invult wordt nergens opgeslagen.
marktwaarde
in dezelfde eenheid
vóór belasting
Opbouw van de WACC
WACC = 80,0% × 9,50% + 20,0% × 5,50% × (1 − 25,8%) = 8,42%
Weging eigen vermogen maal kosten eigen vermogen, plus weging vreemd vermogen maal kosten vreemd vermogen na belasting.
De WACC bij één procentpunt hogere of lagere kosten van eigen vermogen en bij tien procentpunt meer of minder schuld.
| Kosten eigen vermogen | 10% schuld | 20% schuld | 30% schuld |
|---|---|---|---|
| 8,50% | 8,06% | 7,62% | 7,17% |
| 9,50% | 8,96% | 8,42% | 7,87% |
| 10,50% | 9,86% | 9,22% | 8,57% |
De WACC is de gewogen gemiddelde vermogenskostenvoet: het rendement dat een bedrijf gemiddeld moet maken om zijn aandeelhouders en schuldeisers te vergoeden. Het is de rekenrente waarmee je toekomstige kasstromen terugrekent naar vandaag. De afkorting komt van het Engelse weighted average cost of capital.
De kosten van eigen vermogen bereken je meestal met het CAPM-model: de risicovrije rente plus de bèta van het aandeel maal de marktrisicopremie. De kosten van vreemd vermogen zijn de rente die het bedrijf op zijn schuld betaalt.
Rente is aftrekbaar van de winst. Daarom tellen de kosten van vreemd vermogen mee na belasting. Gebruik voor de weging marktwaarden: de beurswaarde voor het eigen vermogen en de rentedragende schuld voor het vreemd vermogen.
WACC = E/V × Re + D/V × Rd × (1 − T)
E is de marktwaarde van het eigen vermogen, D die van het vreemd vermogen en V de som van beide. Re zijn de kosten van eigen vermogen, Rd de kosten van vreemd vermogen en T het belastingtarief. Volgens het CAPM-model geldt: Re = Rf + β × marktrisicopremie.
Een bedrijf heeft 800 miljoen eigen vermogen en 200 miljoen schuld. De kosten van eigen vermogen zijn 4 + 1,1 × 5 = 9,5 procent. De schuld kost 5,5 procent en het belastingtarief is 25,8 procent. WACC = 80% × 9,5% + 20% × 5,5% × (1 − 0,258) = 8,42 procent.
In Insiviz reken je met je eigen scenario's een waardering door voor elk aandeel, naast de cijfers van het bedrijf zelf.
Voor grote, stabiele beursgenoteerde bedrijven ligt de WACC vaak tussen 6 en 10 procent. Jonge of risicovolle bedrijven hebben een hogere WACC. Het hangt af van de sector, de schuld en de rentestand.
De WACC gaat over wat beleggers nu als rendement eisen. Dat hoort bij de waarde van vandaag, niet bij het bedrag dat ooit in de boeken is gezet. Voor schuld ligt de boekwaarde meestal dicht bij de marktwaarde.
Meestal de rente op een tienjarige staatslening in de valuta van de kasstromen: een Duitse staatslening voor euro's, een Amerikaanse voor dollars.
Bèta meet hoe sterk een aandeel meebeweegt met de markt. Bij 1 beweegt het gemiddeld net zo veel als de markt, boven 1 sterker en onder 1 minder sterk.
Schuld is meestal goedkoper dan eigen vermogen en de rente is aftrekbaar. Tot op zekere hoogte daalt de WACC daardoor. Met veel schuld stijgt het risico, en daarmee de kosten van zowel schuld als eigen vermogen.
Deze rekentool rekent met de aannames die je zelf invult. Het is informatie en geen beleggingsadvies.