Digestion (investeringspauze)
De adempauze waarin klanten eerst verteren wat ze kochten voordat ze bijbestellen.
Digestion is beursjargon voor de fase waarin grote afnemers hun investeringen tijdelijk pauzeren, niet omdat het geloof weg is, maar omdat ze eerst moeten "verteren" wat er al besteld en gebouwd is: capaciteit in gebruik nemen, processen optimaliseren, budgetten herijken.
Het bekendste recente voorbeeld: de cloud-digestion van 2023, toen de hyperscalers na jaren van explosieve groei een jaar gas terugnamen en de hele toeleverketen meedaalde, waarna de investeringen gewoon doorgingen, hoger dan ooit.
Voor de AI-keten is een digestion-jaar het belangrijkste risicoscenario: vrijwel alle koersen zouden erop dalen, ook van gezonde bedrijven. De vroege signalen zijn herkenbaar: book-to-bill onder de één, het woord rephasing in kwartaalcalls, en capex-guidance die "stabiliseert".