High yield (obligaties)
Obligaties van bedrijven met een kredietrating onder investment grade, met hogere rente als vergoeding voor het hogere risico.
High yield-obligaties zijn bedrijfsobligaties met een kredietrating onder BBB- (Standard & Poor's, Fitch) of Baa3 (Moody's). Beleggers eisen een hogere rente omdat de kans dat het bedrijf niet kan terugbetalen groter is. De informele naam is junk bonds.
Het verschil in rente tussen high yield en veilige staatsobligaties heet de high yield spread. Die spread is een veelgebruikte stressmeter: in rustige tijden ligt hij rond de 3 tot 4 procentpunt, in 2008 en in maart 2020 liep hij op tot boven de 10. Een snel oplopende spread betekent dat beleggers meer wanbetalingen verwachten en gaat vaak samen met dalende aandelenkoersen.
High yield gedraagt zich daardoor meer als aandelen dan als staatsobligaties: het beweegt mee met de conjunctuur en biedt in een crisis minder bescherming dan de naam obligatie doet vermoeden. Particuliere beleggers krijgen er meestal blootstelling aan via een obligatie-ETF.
Op de marktgezondheidspagina van Insiviz staat de high yield spread als een van de risico-indicatoren.