EPS / Earnings growth
Groei van winst per aandeel jaar-op-jaar.
Earnings growth is hoeveel een bedrijf zijn winst per aandeel laat stijgen jaar-op-jaar.
Vuistregels:
- <5%: laag — defensieve dividend-aandelen
- 5-10%: solide — kwaliteit groeibedrijven
- 10-20%: sterk groei
- >20%: hyper-groei (bv. NVDA, vroege Tesla)
- >50%: zeer zelden duurzaam
Bronnen van groei:
- Omzetgroei (de echte motor)
- Margeverbetering (operationele efficiency)
- Buybacks (kunstmatig EPS-stijging)
- Belastingvoordelen (eenmalig)
Kijk naar de mix. Pure omzetgroei + margeverbetering = duurzaam. Alleen buyback-driven = kwetsbaar.
Compounding van earnings growth:
Bedrijf met 15% EPS-groei verdrievoudigt EPS in 10 jaar. Bij gelijkblijvende P/E: koers verdrievoudigt. Daar zit de magic van groei-investeren.
Omgekeerd: als P/E daalt (multiple compression), tem je veel rendement weg. Voorbeeld: Cisco eind 1999 P/E 200, in 2003 P/E 30 — koers daalde 80% terwijl winst groeide. Multiple compression in actie.