Vreemd vermogen

Synoniem voor schulden — geld van anderen dat moet worden terugbetaald.

Vreemd vermogen is de boekhoudkundige term voor alle schulden van een bedrijf — geld dat niet van de aandeelhouders zelf komt maar van buitenaf (banken, obligatiehouders, leveranciers).

'Vreemd' omdat het van anderen is. Tegenovergesteld: eigen vermogen (van de aandeelhouders).

Op de balans:

PASSIVA
├─ Eigen vermogen
│  ├─ Aandelenkapitaal
│  ├─ Agioreserve
│  └─ Ingehouden winst
│
└─ Vreemd vermogen
   ├─ Langlopende schulden (>1 jaar)
   │  ├─ Bedrijfsobligaties
   │  ├─ Bank-leningen
   │  └─ Hypotheken
   │
   └─ Kortlopende schulden (<1 jaar)
      ├─ Crediteuren
      ├─ Belastingschulden
      └─ Kort krediet

De rol van vreemd vermogen:

Bedrijven gebruiken vreemd vermogen omdat:

Goedkoper dan eigen vermogen: rente is aftrekbaar (tax shield)
Hefboom (leverage): meer kapitaal aan het werk → hoger rendement op eigen vermogen
Behoud eigendom: geen verwatering voor aandeelhouders

De ratio's:

Debt-to-equity (D/E): vreemd ÷ eigen vermogen
Debt-to-assets: vreemd ÷ totaal balans
Interest coverage: hoeveel keer EBIT de rente dekt

Te veel vreemd vermogen:

Hoge rentelast → minder winst over
Fragiel bij tegenwind (recessie, hogere rente)
Bij faillissement gaan schuldeisers eerst, aandeelhouders krijgen vaak niets

In 2008 ging Lehman Brothers failliet omdat hun leverage te hoog was. Aandeelhouders verloren alles.

Build your portfolio with Insiviz