MNPI / Insider information
Material non-public information.
MNPI is informatie die: (a) materieel is voor aandelen-prijs en (b) nog niet publiek bekend.
Voorbeelden:
- Bedrijf gaat acquisition aankondigen volgende week
- Earnings worden veel beter dan analist-consensus
- FDA gaat medicine niet goedkeuren
- CEO gaat aftreden
- Fraud-onderzoek lopt
Trading op MNPI is illegaal:
Insider trading laws (SEC Rule 10b-5, EU MAR) verbieden:
- Insiders die handelen op MNPI
- Mensen die MNPI doorlekken (tipping)
- Mensen die MNPI ontvangen en handelen (tippees)
Beroemde cases:
- Martha Stewart (2003): tipped over biotech ImClone, verkocht net voor crash → 5 maanden gevangenis
- Raj Rajaratnam (2011): hedge fund manager Galleon, 11 jaar gevangenis voor systematic insider trading
Quiet period:
Voor IPO en quartaal-cijfers hebben bedrijven 'quiet periods' waarin insiders niet mogen handelen.
10b5-1 plans:
Legale workaround: insiders kunnen vooraf-afgesproken sell-schedules opzetten ('elke maand 1.000 shares verkopen'). Verkopen die schedules zijn niet illegal, ook al kennen insiders MNPI.