Monetary policy
Beleid van centrale bank (rente, money supply).
Monetary policy zijn de actions van de centrale bank om money supply en rente te beïnvloeden.
Doelen:
- Prijsstabiliteit (inflatie ~2%)
- Volledige werkgelegenheid (Fed dual mandate)
- Financial stability
Tools:
- Rentebeleid: Fed Funds Rate / ECB deposit rate
- Open market operations: bonds kopen/verkopen
- Reserve requirements: hoeveel banks moeten aanhouden
- Discount rate: emergency lending
- Forward guidance: signalen toekomst
- QE/QT: balance sheet beleid
Expansionary vs contractionary:
- Expansionary (loose): lage rente, QE → stimuleert economie, inflatie-druk
- Contractionary (tight): hoge rente, QT → koelt economie af, tegen inflatie
Voor beleggers:
Monetary policy is dé belangrijkste macro-driver voor aandelen-multiples.
Lage rente = hogere P/E rechtvaardigbaar. Hoge rente = lagere P/E.
Verklaart waarom 2010s een lange bull market was (low rates) en 2022 een crash (rate hikes).