IRR (Internal Rate of Return)
Rendement waarbij NPV = 0.
IRR is de discount rate waar NPV exact 0 is. Het is het 'impliciete rendement' van een investering.
NPV(IRR) = 0
Moet iteratief opgelost worden (Excel: =IRR()).
Voorbeeld:
Investeer $1.000 vandaag, krijg $1.611 over 5 jaar:
1.000 = 1.611 / (1+IRR)^5
IRR = 10%
Dus: investering levert effectief 10% per jaar.
Voor jou als belegger:
IRR is gelijk aan money-weighted return voor je portfolio. Houdt rekening met je timing van stortingen/opnames.
Different dan time-weighted return (TWR) die manager-skill zuiver meet.
Hurdle rate:
IRR > hurdle rate → investering acceptabel. Hurdle rate is je eigen minimum-eis (vaak gelijk aan WACC of opportunity cost van index-ETF).
Voor private equity: hurdle vaak 8-10%. Boven daaronder krijgt manager performance fee.
IRR-trap:
IRR kan misleidend zijn voor projecten met onregelmatige cashflows of multiple sign-changes. Soms zelfs meerdere IRR's. Voor zulke gevallen: gebruik NPV of MIRR (Modified IRR).