Acquisition / Takeover
Eén bedrijf koopt een ander.
Een acquisition is wanneer één bedrijf een ander koopt — controleert of bezit nu de target.
Types:
- Friendly takeover: target management akkoord
- Hostile takeover: zonder akkoord van target management
- Tender offer: bod aan alle aandeelhouders direct
- All-cash deal: alleen geld
- Stock-for-stock: aandelen van acquirer als betaling
- Mixed: cash + aandelen
Voorbeelden:
- Microsoft-Activision (2023): $69B all-cash
- Twitter-Musk (2022): $44B all-cash
- Amazon-Whole Foods (2017): $13,4B
Premium:
Acquirer betaalt vaak premie van 20-50% boven pre-announcement koers van target. Compensatie voor controle + risk premium.
Voor aandeelhouders:
Target-shareholders winnen (premium). Acquirer-shareholders: gemixt.
Antitrust risk:
Grote mergers worden gereviewed door regulators (FTC US, EU Commission). Sommige worden GEBLOCKEERD (Sigma-Aldrich, Microsoft-Activision aanvankelijk).
Deal break = target stock crash naar pre-announcement levels.