Endowment effect
Iets dat je bezit waarderen boven marktprijs.
Endowment effect is dat we dingen MEER waarderen die we bezitten dan equivalente dingen die we niet bezitten.
Klassiek experiment (Kahneman et al.):
Deelnemers krijgen random een mok of $5.
- Mok-bezitters willen mok verkopen voor gemiddeld $7
- Geld-houders willen mok kopen voor gemiddeld $3
Verschil: $4 endowment premium. Dezelfde mok wordt anders gewaardeerd alleen door bezit.
In beleggen:
- Niet willen verkopen 'family stock': kreeg je aandeel van opa? Te emotioneel om te verkopen ook al is het overgewaardeerd.
- Concentrated employee stock: tech-werknemers houden veel werkgever-stock omdat 'we bouwen het zelf'. Concentration risk negeren.
- Inheritance reluctance: erfgenamen verkopen erfgoed-aandelen niet uit sentiment.
Antidote:
Ask: 'Als ik dit aandeel NU voor het eerst zag — zou ik kopen tegen huidige prijs?'
Als NEE → verkoop. Endowment is GEEN financial reason om te houden.