Bookbuilding
Proces waarin underwriter vraag voor IPO peilt.
Bookbuilding is hoe een IPO-prijs wordt bepaald. Underwriters peilen interest van institutionele investeerders.
Proces:
- Underwriter publiceert preliminary range (bv. $30-35)
- Roadshow: management presenteert aan grote institutionele investeerders
- Investors geven indicatie: 'Ik koop 1M shares op $32-34'
- Underwriter aggregeert vraag
- Final pricing op basis van demand-vs-supply
- IPO opent volgende dag — vaak boven price (institutional krijgen voordelen)
Pop:
'IPO pop' = eerste-dag-stijging boven IPO-prijs. Bv. IPO op $30, opent op $40. Was institutionele klanten +33% gratis.
Famous IPO pops:
- Snowflake (2020): +112%
- DoorDash (2020): +86%
- Airbnb (2020): +113%
Kritiek: bedrijf 'left money on the table' — had hogere IPO-prijs kunnen vragen.
Voor retail:
Moeilijk om bij IPO's te komen op IPO-prijs. Brokers verdelen meestal aan institutional. Retail kan vaak pas vanaf eerste handelsdag — vaak al boven IPO-prijs.