PFOF (Payment for Order Flow)
Broker krijgt geld om orders naar specifieke MM te routeren.
PFOF is een controversieel businessmodel waar brokers BETAALD worden om de orders van hun klanten naar specifieke market makers te sturen, in plaats van naar de beurs.
Hoe het werkt:
- Jij plaatst BUY 100 Apple via Robinhood
- Robinhood stuurt order naar Citadel Securities (MM)
- Citadel matcht je order intern + betaalt Robinhood ~$0,001 per share
- Citadel verdient het bid-ask spread (paar cent)
Voor jou:
Je broker rekent geen commissie ('gratis trading'!) — maar verdient via PFOF.
Pros:
- Trading is 'gratis' voor retail
- Vaak krijg je 'price improvement' (iets binnen het spread)
Cons:
- Broker heeft conflict of interest (motivated to send orders die meeste PFOF betalen, niet best execution)
- Critici zeggen retail krijgt slechtere prijzen dan op echte beurs
- Onduidelijke transparantie
Brokers die PFOF gebruiken:
- Robinhood (US)
- E*Trade
- Schwab (gedeeltelijk)
- T212 (US-equivalent verschilt)
Brokers die GEEN PFOF:
- Interactive Brokers (Pro account)
- Fidelity (gedeeltelijk)
- EU-brokers (PFOF banned in EU sinds 2024 voor retail)
EU-ban:
MiFID II + amendementen: PFOF voor retail orders banned in EU sinds eind 2024. EU-brokers moeten 'best execution' garanderen op publieke beurzen.