Return on Equity (ROE)
Winst gedeeld door eigen vermogen.
ROE meet hoe efficient een bedrijf het geld van aandeelhouders omzet in winst. Voor jou als belegger: hoeveel rendement maakt het bedrijf op het kapitaal dat van JOU is?
ROE = Nettowinst ÷ Eigen vermogen × 100%
Voorbeeld:
Apple FY2024: Nettowinst ~$94B, eigen vermogen ~$70B → ROE ≈ 134% (!).
Uitzonderlijk hoog door buybacks die eigen vermogen kunstmatig laag houden. Microsoft heeft ROE ~35%.
Vuistregels:
- <10%: zwak, kapitaal-inefficient
- 10-15%: gemiddeld
- 15-25%: sterk
- >25%: uitzonderlijk (let wel op leverage)
Buffett's favoriete metric:
Warren Buffett zoekt bedrijven met consistent ROE >15% over decennia. Dat duidt op duurzaam concurrentievoordeel (moat).
Pas op voor leverage:
ROE kan kunstmatig hoog door veel schuld:
- Bedrijf A: €100 winst, €1.000 eigen vermogen, geen schuld → ROE 10%
- Bedrijf B: €100 winst, €500 eigen vermogen, €500 schuld → ROE 20%
B lijkt beter maar heeft 2× zoveel risico.
Daarom DuPont analysis:
ROE = Nettomarge × Asset turnover × Equity multiplier (leverage)
Split dit op om te zien WAARDOOR ROE hoog is. Hoge marge + efficient gebruik = goed. Hoge leverage = riskant.
ROIC is vaak beter:
ROIC (Return on Invested Capital) houdt rekening met zowel eigen als vreemd vermogen. Geen verstoring door leverage. Voor diepere analyse altijd ROIC + ROE samen kijken.