Stagflation
Hoge inflatie + lage groei tegelijk.
Stagflation is een nightmare-scenario: economie krimpt (of stagneert) ÉN inflatie is hoog tegelijk. Centrale banken hebben dan geen makkelijke tools.
Klassieke periode: 1970s:
- Inflatie: 5-14%
- Werkloosheid: 5-10%
- GDP: lage groei, soms recessies
Ooltijdperk + Vietnam War + monetary missteps.
Beleidsmoeilijkheid:
- Rentes verhogen tegen inflatie → recessie verergert
- Rentes verlagen voor groei → inflatie loopt op
- Catch-22
Wie wint in stagflation:
- Gold + commodities historisch goed (inflatie-hedge)
- Value stocks beter dan growth
- TIPS (inflation-linked bonds)
- Energy stocks als olie-prijs stijgt
Wie verliest:
- Lange-duur obligaties
- Tech-aandelen (growth, future cashflows worden ge-discount tegen hogere rate)
- Consumer discretionary
2022 stagflation-fear:
Inflatie 9% + groei vertraagt = stagflation-zorgen. Aandelen kregen klappen. Maar uiteindelijk geen formele recessie + inflatie zakte → niet werkelijke stagflation.