Hostile takeover
Overname zonder instemming van management.
Hostile takeover is wanneer een acquirer poogt een bedrijf over te nemen ZONDER toestemming (of tegen het advies) van het target board.
Methods:
- Tender offer direct aan shareholders: bypassing board
- Proxy fight: probeer board members te vervangen via shareholder vote
- Toehold + activist pressure: opbouwen positie, dan pushen voor verkoop
Voorbeelden:
- AOL → Time Warner (2000): technisch friendly maar AOL forced it
- Mittal Steel → Arcelor (2006): hostile, eventually accepted
- Microsoft → Yahoo (2008): failed hostile bid
- Elon Musk → Twitter (2022): started hostile, became friendly
Defenses:
Target can deploy:
- Poison pills (zie aparte term)
- White knights (vinden friendly acquirer)
- Crown jewel defense (verkoop beste assets)
- Pac-Man (target doet tegenbod op acquirer)
Voor shareholders:
Hostile bids = vaak hoge premiums (acquirer must convince to override management resistance).
Succes rate van hostile takeovers: ~50-60%.