Duration
Maat voor rente-gevoeligheid van een bond.
Duration meet hoeveel een bond's prijs verandert per 1% rente-verandering.
Vuistregel:
Duration X jaar = bond verliest ~X% bij rente +1% (en wint X% bij rente -1%).
Voorbeelden:
- 2-Y Treasury: duration ~1,9 jaar → bij rente +1%, prijs -1,9%
- 10-Y Treasury: duration ~8 jaar → bij rente +1%, prijs -8%
- 30-Y Treasury: duration ~17 jaar → bij rente +1%, prijs -17%
Hoe wordt het berekend:
Macaulay duration = gewogen gemiddelde tijd tot ontvangst van alle cashflows (coupons + face value).
Voor zero-coupon bond: duration = maturity. Voor coupon bond: duration < maturity (omdat sommige cashflows eerder komen).
Modified duration:
Iets aangepast voor exact prijseffect. Voor de meeste bonds bijna gelijk aan Macaulay.
Voor portfolio:
In 2022: hoge-duration bonds (TLT) verloren -30%+ door Fed rate hikes. Lange Treasuries waren niet 'safe' — ze waren riskanter dan tech-aandelen!