WACC
Weighted Average Cost of Capital.
WACC is wat een bedrijf gemiddeld 'kost' om gefinancierd te zijn — gewogen kosten van eigen + vreemd vermogen.
WACC = (E/V × Re) + (D/V × Rd × (1−Tc))
Waarbij:
- E = market value eigen vermogen
- D = market value schuld
- V = E + D
- Re = cost of equity (verwacht rendement aandeelhouders)
- Rd = cost of debt (rente)
- Tc = belastingtarief
Vuistregel WACC:
- Stabiele dividend-bedrijven (KO, JNJ): WACC ~7%
- Tech-bedrijven: WACC ~8-9%
- Hoge-risico growth: WACC ~10-12%
- Banks: WACC moeilijk te berekenen (eigen modellen)
Waar wordt het voor gebruikt:
- DCF-modelling: discount rate voor toekomstige cashflows
- Hurdle rate: minimum-rendement voor projecten
- ROIC-vergelijking: ROIC > WACC = waarde-creatie
Cost of equity (CAPM):
Meest gebruikte formule:
Re = Rf + β × (Rm − Rf)
= risk-free rate + beta × equity risk premium
Met typische waarden in 2024:
- Rf ~4% (10Y Treasury)
- ERP ~5-6%
- Beta = 1 → Re ~9-10%
Voor stabiele bedrijven (β=0,7): Re ~7,5%. Voor riskante (β=1,5): Re ~12,5%.