NPV (Net Present Value)
Som van verdisconteerde cashflows.
NPV is wat een serie toekomstige cashflows VANDAAG waard is. Basis-concept van DCF en project-evaluatie.
NPV = Σ (CF_t / (1+r)^t)
Voorbeeld:
Project:
- Initial investment: -$100
- Cashflow jaar 1: $50
- Cashflow jaar 2: $50
- Cashflow jaar 3: $50
- Discount rate: 10%
NPV = -100 + 50/1,1 + 50/1,21 + 50/1,331 = -100 + 45,5 + 41,3 + 37,6 = $24,4
NPV > 0 → project creëert waarde. Doorgaan. NPV < 0 → vernietigt waarde. Skip.
Voor stock-investing:
DCF-analyse berekent in feite NPV van toekomstige FCF. Als NPV per share > marktkoers → ondergewaardeerd.
Belangrijke nuance:
NPV is gevoelig voor discount rate. Hoge rate (12%) → veel toekomstige cashflows zijn vandaag weinig waard. Lage rate (5%) → veel meer waard.
De RENTE-OMGEVING beïnvloedt dus alle valuations. Hoge rente in 2022-2024 = lagere NPVs = lagere stock-koersen (theoretisch).