Earnings yield
1/(P/E) als percentage — vergelijkbaar met obligatie-yield.
Earnings yield is de inverse van P/E, uitgedrukt als percentage. Maakt aandelen direct vergelijkbaar met obligatie-yields.
Earnings yield = (1 ÷ P/E) × 100%
= EPS ÷ Koers
Voorbeeld:
- Apple P/E 30 → earnings yield = 3,3%
- Coca-Cola P/E 25 → 4%
- 10Y US Treasury yield = 4,2%
Apple's earnings yield is LAGER dan Treasury → 'aandeel duurder dan obligatie' op pure yield basis. Compensation: groei verwachting.
De Fed Model:
Klassieke macro-tool: vergelijk earnings yield S&P 500 met 10Y yield.
- Earnings yield > Treasury yield: aandelen relatief goedkoop
- Earnings yield < Treasury yield: aandelen relatief duur
In 2024: ongeveer gelijk → markt fairly valued op deze metric.
Beperking:
Earnings yield is statisch (huidig moment). Aandelen hebben groei-potentie die obligaties missen. Pure vergelijking is misleidend zonder groei-aanname.