Sortino ratio
Zoals Sharpe maar alleen downside-volatiliteit.
Sortino is een verbetering op Sharpe. Behandelt alleen NEGATIEVE returns als 'risico' — upside volatiliteit is geen probleem.
Sortino = (Rendement − Risk-free rate) ÷ Downside deviation
Downside deviation = standaarddeviatie van alleen negatieve returns.
Waarom belangrijk:
Sharpe straft een aandeel dat 30% boven verwachting presteert net zo hard als één dat 30% eronder duikt. Dat is contra-intuïtief — beleggers willen graag upside-volatiliteit.
Voorbeeld:
Twee strategieën, beide gemiddeld 10% rendement:
- A: Stabiele 10% met kleine schommelingen
- B: Vaak 0%, soms +50%, zelden -5%
Sharpe van A is hoger (lagere stdev). Sortino van B is hoger (weinig downside, veel upside).
B is duidelijk wenselijker — Sortino vangt dat.
Vuistregels:
- >1: goed
- >1,5: zeer goed
- >2: excellent
In de praktijk:
Sortino is realistischer voor reële portfolio-evaluatie. Maar Sharpe is meer ingeburgerd in de industrie.