Time-Weighted Return (TWR)
Rendement onafhankelijk van timing van je deposits/withdrawals.
TWR meet hoe goed je BELEGGINGEN presteerden, ongeacht wanneer je geld toevoegde of opnam.
Het concept:
De portfolio wordt 'verdeeld' in sub-periodes tussen elke cashflow. Returns van sub-periodes worden geometric vermenigvuldigd.
Voorbeeld:
- Begin €1.000
- Maand 1: +10% → €1.100
- Storting €500 → €1.600
- Maand 2: -5% → €1.520
Simpel rendement (€1.520 vs €1.500 totaal ingelegd): +1,3%. Misleidend.
TWR:
- Sub-periode 1: +10%
- Sub-periode 2: -5%
- TWR = 1,10 × 0,95 − 1 = +4,5%
Wanneer TWR gebruiken:
- Om 'wat zou €1 hebben gedaan' te meten
- Om jezelf met een index te vergelijken
- Voor manager-evaluation (stuurt timing-effect uit)
Industry-standaard:
Funds rapporteren TWR. Je broker geeft je vaak TWR als 'performance'.
Voor jou persoonlijk:
TWR vertelt je iets anders dan MWR. TWR = wat de markt deed. MWR = wat JIJ deed (incl. je timing van stortingen). Beide nuttig.