Yield curve
Rente-curve over verschillende looptijden Treasuries.
De yield curve toont de rente op staatsobligaties (US Treasuries meestal) per looptijd.
Normale yield curve:
Looptijd ↑ → rente ↑
- 3-maand: 5,0%
- 2Y: 4,8%
- 5Y: 4,5%
- 10Y: 4,3%
- 30Y: 4,5%
Normaal: opwaarts hellend. Investors eisen meer rente voor langer-vast geld.
Inverted yield curve:
Korte rente > lange rente. Hoogst ongebruikelijk, voorbode van recessie.
Voorbeeld: 2-10s spread negatief (2Y rente > 10Y) in 2007, 2019, en 2022.
Waarom recessie-signaal:
Inverted yield curve impliceert: investors verwachten dat Fed rente VERLAAGT in toekomst → economie zwakt af → recessie komt.
Historische track record:
- 2s10s inverteerde in 2006 → 2008 recessie
- 2s10s inverteerde in 2019 → 2020 recessie (COVID-trigger)
- 2s10s inverteerde in 2022 → ... 2024 nog geen recessie? Vertraagd?
Beperking:
Inverse yield curve = goed signaal voor RECESSIE, maar slechte timing-tool. Kan 6-24 maanden vooraf gaan. Markets kunnen ondertussen verder stijgen.
Stij curves:
Kloof tussen kort en lang. Vaak bij economisch herstel (bullish).