Tail risk
Risico op extreme uitkomsten in de uiteinden van de verdeling.
Tail risk is de kans op zeldzame maar zeer impactvolle events — de 'tails' van de verdelings-curve.
Het probleem:
Veel risico-modellen (VaR, Sharpe) nemen aan dat returns NORMAAL verdeeld zijn. In werkelijkheid zijn aandelen-returns FAT-TAILED — extremen gebeuren vaker dan de normale curve voorspelt.
Voorbeelden van tail events:
- 1987 Black Monday: -22% in één dag (volgens normale verdeling: 1× per miljoen jaar)
- 2008 financial crisis: zou volgens normale modellen niet kunnen
- COVID maart 2020: -34% in 5 weken
- Flash crashes (2010, 2015)
Nassim Taleb's term: 'Black Swan':
Events die zeldzaam, impactvol, en achteraf rationaliseerbaar zijn. Per definitie niet voorspelbaar.
Hoe ermee omgaan:
- Niet over-leveragen: tail event ruïneert geleveraged posities
- Tail hedging: dure put options op brede index (Universa Investments doet dit)
- Anti-fragiel zijn: posities die WINNEN bij tail events (gold, sommige crypto, VIX-products)
- Vooral: psychologisch voorbereid zijn
Voor de meeste mensen: gewoon lange-termijn beleggen, niet over-leveragen, emergency fund.