Winst

Winst is wat een bedrijf overhoudt nadat alle kosten van de omzet zijn afgetrokken. Voor jou als belegger: hoe meer winst, hoe meer waarde (bij gelijke andere factoren).

Verschillende soorten winst (van boven naar onder op de P&L):

Omzet                       €1.000M
− Kostprijs verkopen (COGS)  €400M
= Brutowinst                 €600M     (Gross profit)

− Overhead (SG&A)            €200M
− R&D                        €100M
= Operationele winst         €300M     (EBIT / Operating profit)

− Rente                      €30M
= Pre-tax winst              €270M     (Pre-tax income)

− Belasting (25%)            €67,5M
= Nettowinst                 €202,5M    (Net income / Bottom line)

Belangrijke marges:

• Brutomarge = brutowinst ÷ omzet = 60%
• Operationele marge = operationele winst ÷ omzet = 30%
• Nettomarge = nettowinst ÷ omzet = ~20%

Vergelijking binnen sector laat zien wie het meest efficient opereert.

EPS (Earnings Per Share):

Nettowinst ÷ aantal uitstaande aandelen. €202,5M ÷ 100M aandelen = €2,02 EPS.

P/E ratio = koers ÷ EPS. Bij €40 koers en €2,02 EPS = P/E van ~20.

Winst vs cashflow:

Dit is een belangrijk verschil. Winst is boekhoudkundig (kan beïnvloed worden door afschrijvingen, accruals, voorzieningen). Cashflow is wat er werkelijk op de bank verandert. Een bedrijf kan winst tonen maar in cash-stress zitten.

Earnings season:

Elke 3 maanden publiceren beursgenoteerde bedrijven hun winstcijfers. Dat is earnings season — de meest beweeglijke periode voor individuele aandelen. Een 'beat' (winst boven verwachting) doet de koers vaak +5-15%. Een 'miss' (onder verwachting) -5-15%. Vandaar de volatiliteit op earnings-dagen.