Hawkish / Dovish
Streng vs soepel monetair beleid.
Hawkish:
Streng/restrictief monetair beleid — favoriseert hoge rentes, anti-inflatie, accepteert dat het economische groei vertraagt.
Hawks zijn vaak bezorgd over inflatie. Klassiek hawkish: Paul Volcker (Fed chair 1979-1987) die rente naar 20% bracht om 70s-inflatie te breken.
Dovish:
Soepel/stimulerend beleid — favoriseert lage rentes, accepteert wat inflatie, prioriteit werkgelegenheid en groei.
Klassiek dovish: Ben Bernanke (Fed chair 2006-2014), Jerome Powell vóór 2022, ECB onder Mario Draghi ('whatever it takes').
Markt-reacties:
- Hawkish surprise: aandelen omlaag, dollar omhoog, bonds omlaag
- Dovish surprise: aandelen omhoog, dollar omlaag, bonds omhoog
Voorbeeld:
Powell zegt: 'inflation is sticky, we may need to keep rates higher for longer'. Hawkish! Markt zakt 1-2% in de minuten daarna.
Forward guidance:
Fed gebruikt taal-signalen om markets te 'praten' voordat ze daadwerkelijk handelen. Dat helpt markets zich aan te passen zonder grote schokken.