Enterprise Value (EV)
Market cap plus schulden minus cash.
Enterprise Value is wat het bedrijf in z'n geheel kost — als je het hele bedrijf zou kopen + de schuld op je nemen.
EV = Market Cap + Total Debt − Cash & Equivalents
Voorbeeld:
Apple FY2024:
- Market cap: $3.000B
- Schuld: $95B
- Cash: $160B
- EV: $3.000 + 95 − 160 = $2.935B
Apple's EV is iets LAGER dan zijn market cap door negatief net debt.
Waarom EV en niet alleen market cap?
Als je een heel bedrijf zou kopen, neem je ALLE financieringen over. Schuld moet worden afgelost (kost je). Cash op de balans is direct van jou (wint je terug).
Multiples gebaseerd op EV:
Deze zijn vaak beter dan price-based multiples omdat ze schuld-structuur normaliseren.
Voor bedrijven met veel schuld (telcos, utilities):
Market cap onderschat de echte 'kost' van het bedrijf. EV is realistischer.