White knight / Crown jewel defense

White knight:

When target faces hostile bid, ze zoeken een 'vriendelijke' alternatieve acquirer (white knight) die ze liever zien overnemen.

Voorbeeld: in early 2010s, Yahoo verkocht aan Verizon eerder dan accept Microsoft hostile bid.

Crown jewel defense:

Target verkoopt zijn BESTE assets (de 'crown jewels') om zichzelf minder aantrekkelijk te maken voor acquirer.

Voorbeeld (hypothetical): Disney hostile bid by tech giant. Disney sells Marvel + Pixar at fair value to other buyers → less appealing target.

Wordt minder gebruikt nu — vaak shareholder lawsuits (waarde-vernietigend).

Pac-Man defense:

Ultimate aggressive — target doet TEGENBOD op de acquirer. Klassiek 'fight fire with fire'.

Voorbeeld: Martin Marietta (1982) deed Pac-Man tegen Bendix Corporation's hostile bid. Bendix won uiteindelijk.

Greenmail:

Target koopt de hostile acquirer's stake terug TEGEN PREMIE. 'We betalen je om weg te gaan.' Effectively bribery, but legal.

Acquirer wint zonder echte takeover.

Most shareholder-friendly defenses zijn slecht (waarde-vernietigend). White knight kan acceptabel zijn als alternative bid is fair.